Дисконтирование долга перед ГК «Ростехнологии» позволило АвтоВАЗу отобразить в своем отчете по МСФО чистую прибыль в размере 27,4 млрд руб.
По факту успехи волжского автогиганта куда скромнее: без помощи от госкорпорации его прибыль не дотянула бы и до миллиарда. Впрочем, аналитики оценивают результаты компании скорее позитивно, прогнозируя положительные результаты в следующем году.
Согласно показателям АвтоВАЗа по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), первое полугодие текущего года принесло волжскому автозаводу выручку 89,2 млрд руб. — на 8,5% больше, чем за тот же период 2011 года. Показатель EBITDA вырос на 23%, составив 5,4 млрд руб. А чистая прибыль достигла 27,4 млрд руб., что в четыре раза больше, чем годом ранее. Однако большую часть этой суммы (97%, 26,7 млрд руб.) составляет доход от дисконтирования беспроцентных займов и только 0,7 млрд руб. (менее 3%) — прибыль от основной деятельности.
«В отчетности отражены доход от дисконтирования в сумме 34,3 млрд руб. и расход в сумме 7,7 млрд руб. (в том числе проценты в сумме 1 млрд руб.). До 2032 года АвтоВАЗ будет отражать в отчетности финансовые расходы, связанные с начислением процентов на сумму отраженного дохода», — подчеркнули в компании. Напомним, что в первом полугодии 2012 года ГК «Ростехнологии» продлила сроки займа АвтоВАЗу до 2032 года. «Если не учитывать дисконтирование долга, по факту результат АвтоВАЗа в первом полугодии этого года почти не отличается от итогов первого полугодия 2011‑го. Однако в первом полугодии 2012 года АвтоВАЗ отразил более высокие финансовые результаты операционной деятельности, даже несмотря на то, что завод начал обновлять свой модельный ряд и объем выпуска еще не вышел на полную рентабельность», — оценивает аналитик НОМОС-банка Михаил Лямин.
«Мы не скрываем, что наша прибыль в основном связана с дисконтированием долга перед «Ростехнологиями», но нельзя не отметить, что наши продажи с сентября прошлого года показывают положительную динамику», — пояснил директор по внешним связям Игорь Буренков. Он подчеркнул, что положительная динамика продаж АвтоВАЗа — показатель того, что компания перестала испытывать влияние от госпрограммы утилизации, когда завод по ней продавал в среднем 50% автомобилей Lada. «Наши продажи в этом году только коммерческие, мы уверены, что положительный тренд сохранится», — сказал он.
По данным Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), за январь—июнь текущего года АвтоВАЗ продал на российском рынке 250,7 тыс. автомобилей Lada, что на 14% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Валовая прибыль АвтоВАЗа за шесть месяцев сократилась на 12,1% и составила 9,4 млрд руб. Снижение валовой прибыли в компании объясняют завершением программы утилизации и изменением структуры модельного ряда автомобилей Lada.
«Если смотреть на операционные результаты компании, то эффективность работы АвтоВАЗа практически не изменилась. При увеличении выручки компания снизила валовую рентабельность на 2,43%, тем самым снизив в итоге в рублевом выражении прибыль на 1,2 млрд руб. по сравнению с прошлым полугодием. Операционная прибыль (без учета дохода от дисконтирования займов) практически осталось неизменной. По нашим оценкам, во втором полугодии компании под силу повторить результаты первого полугодия», — рассуждает начальник аналитического отдела ИК «Трейд-Портал» Алексей Рыбаков.
Евгения Сергиенко, Олеся Елькова
