"Вертолеты России", получив более 95% акций Казанского завода, готовятся к переходу на единую акцию по модели ОАК
Сегодня в редакцию газеты "БИЗНЕС Online" обратились обеспокоенные миноритарные акционеры Казанского вертолетного завода, получившие в свой адрес требования о принудительной продаже акций. Сама процедура такой продажи акций миноритарных акционеров без их предварительного согласия или, на языке биржевиков, squeeze out ("сквиз-аут" - выдавливание, англ.) в пользу владельца крупного пакета прописана в законодательстве РФ. В то, как осуществляется операция по скупке акций, вникал аналитический центр "БИЗНЕС Online".
Добровольно-принудительно
Сегодня в редакцию газеты "БИЗНЕС Online" обратились акционеры КВЗ, получившие письмо. "Здравствуйте. Сегодня получила от ОАО КВЗ письмо "два в одном": вместе с требованием о выкупе обыкновенных акций рекомендации о добровольной продаже их же. Так что без меня меня женили - я теперь не акционер ОАО КВЗ, обыкновенные акции выкупаются принудительно", - сообщила одна из держательниц акций компании. Газета "БИЗНЕС Online" изучила ситуацию, с которой сейчас столкнулись держатели акций вертолетного завода.
По сути, squeeze out - финальный акт пьесы "Консолидация всей власти в одних руках". Теперь в ближайшие месяцы весь КВЗ будут полностью консолидирован в "Вертолетах России".
Холдинг "Вертолеты России" в конце июля 2012 года направил миноритариям ОАО "Казанский вертолетный завод" (КВЗ) принудительное предложение о приобретении акций по цене 109,56 рубля за бумагу. "Вертолеты России" готовы купить 7,69 млн. обыкновенных акций, что составляет 4,99% от их общего количества, на сумму 3,12 млрд. рублей. Цена выкупа определяется независимым оценщиком и не должна быть ниже рыночной стоимости бумаг или цены, установленной при продаже, после которой у эмитента и появился мажоритарий. Цена выкупа в 109,56 рубля этим условиям соответствует (рыночная цена на 27 июля 2012 года - 107,7 рубля за акцию и средневзвешенная цена по добровольным предложениям - 108,2 рубля за акцию)
Напомним, что ранее холдинг "Вертолеты России" уже неоднократно направлял миноритариям ОАО "Казанский вертолетный завод" (КВЗ) добровольные предложения о приобретении у них обыкновенных акций.
Холдинг в декабре 2011 года уже объявлял о скупке акций КВЗ также по цене 108,2 рубля. По истечении срока оферты он сообщил об увеличении доли в уставном капитале компании с 80,22% до 80,96%, доли обыкновенных акций - с 80,53% до 81,27%.
Так, со стороны "Вертолетов России" в апреле 2012 года было добровольное предложение о приобретении акций по цене 108,2 рубля за бумагу. "Вертолеты России" готовы были купить 28,85 млн. обыкновенных акций, что составляет 18,7% от их общего количества, на сумму 3,12 млрд. рублей.
По истечении срока оферты 18 июля 2012 года "Вертолеты России" сообщили об увеличении доли обыкновенных акций - с 81,27% до 95,01%. Вот тут и наступил волшебный миг - количество скупленных обыкновенных акций перевалило за 95% и наступило гарантированное ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах" право принудительного выкупа акций у миноритариев. А если они не захотят продать - заставят продать принудительно через суд с компенсацией мажоритарию судебных издержек. Dura lex, sed lex (закон суров, но он закон).
Миноритарным акционерам КВЗ вряд ли стоит чувствовать себя обиженными - ведь за последние 5 лет стоимость акций КВЗ выросла в 5 раз! Это с лихвой компенсирует лишение прав на получение в дальнейшем дивидендов.
Заметим, что уставный капитал КВЗ составляет 154,68 млн. рублей, он разделен на 154,09 млн. обыкновенных и 594,3 тыс. привилегированных акций номинальной стоимостью 1 рубль.
Вертолетный мегамонстр
Возникает вопрос: а зачем "Вертолетам России" выкупать все акции с рынка? Ответ лежит в планах холдинга по превращению в единую монолитную структуру наподобие Объединенной авиационной компании. Это может значительно улучшить показатели вертолетного мегамонстра в связи с госпрограммой по закупке вооружений. Ее реализацию тогда будут относить не отдельно к Казанскому и Улан-Удэнскому вертолетным заводам, а к ОАО "Вертолеты России" в целом. Сами заводы при таком раскладе должны перестать существовать как самостоятельные юридические единицы и стать частью (филиал) ОАО "Вертолеты России". То есть акции Казанского вертолетного завода будут конвертированы в акции ОАО "Вертолеты России" через процедуру поглощения.
Еще один аспект - будущие более удачные размещения акций за рубежом. Недавно, 15 апреля 2012 года, в Федеральную службу по финансовым рынкам Российской Федерации поступило заявление от компании "Вертолеты России", которая просит разрешить ей размещение и организацию обращения своих акций за рубежом. Организаторами размещения выступят Merrill Lynch, BNP Paribas и "ВТБ Капитал". Это заявление касается 29,749 1 млн. акций компании номинальной стоимостью в 1 рубль. В результате запланированного IPO холдинг планирует привлечь около полумиллиарда долларов. Понятно, что "накачка" капитализации через поглощение КВЗ усилит вес "Вертолетов России" в ходе дальнейших IPO.
В ходе анализа квартальной отчетности за второй квартал 2012 года аналитический центр "БИЗНЕС Online" уже отмечал, что попавшее под контроль крупной федеральной структуры ОАО "КВЗ" стало работать "за еду", т.е. излишние с точки зрения головного холдинга финансовые потоки попросту откачиваются в его пользу. В случае перехода на единую акцию - можно перераспределять излишки, уже не стесняясь. Таков удел в будущем татарстанских предприятий, поглощаемых федеральными холдингами.
Альберт Бикбов