Войти

Иркут: русские идут

2231
3
+1

Акции корпорации Иркут обещают инвесторам прибыль более 60%

Корпорация Иркут стойко перенесла кризисные 2008-2009 годы и при этом значительно улучшила показатели в 2010 году. По моему мнению, компания представляет собой интересный инвестиционный актив со значительной перспективой роста доходности акций.


Не так давно я писал об основных событиях МАКС-2011, и пытливому читателю могло показаться, что я незаслуженно обошел стороной корпорацию Иркут. Но сделано это было для того, чтобы посвятить авиапроизводителю отдельный полноценный материал.


В этом году на ежегодном авиакосмическом салоне в Жуковском Иркут подписал контракты на поставку 136 авиалайнеров МС-21. По твердым контрактам общая сумма заказов составляет $6 млрд, а с учетом опциона ― порядка $10 млрд. Полагаю, что выручка компании в ближайшие годы будет только расти, учитывая, что общий портфель заказов корпорации оценивается на уровне в $6,6-6,8 млрд.


Сейчас МС-21 представляет собой самую важную разработку корпорации Иркут в сфере отечественной гражданской авиации. Основная цель проекта ― заменить в скором времени линейку авиалайнеров Ту-154 и Ту-204, а также их аналоги западного производства. Кроме того, МС-21 позволит Иркуту своевременно диверсифицировать спектр предлагаемых корпорацией в данный момент воздушных судов. Пока около 90% выручки авиастроителя составляет продукция для военно-промышленного комплекса. При этом большая ее часть, или порядка 85%, отправляется на экспорт. Основу производственной линейки корпорации составляет многоцелевой истребитель Су-30МК, охотно приобретаемый ВВС Малайзии, Индии и Алжира.


Еще одним позитивным моментом для Иркута на МАКС-2011 стало подписание контрактов с немецкими компаниями Durr Systems GmbH и ThyssenKrupp System Engineering на разработку и монтаж на производственных площадках корпорации технологических линий, предназначающихся для сборки авиалайнера МС-21. Соответственно, первые образцы самолетов будут собираться на модернизированном оборудовании.


Все это звучит неплохо, но посмотрим теперь на основные финансовые показатели корпорации за прошедшие годы.


Корпорация стойко перенесла кризисные 2008-2009 годы, при этом значительно улучшила показатели в 2010 году. Чистая прибыль Иркута в 2010 году составила $85,5 млн против убытка в $19,4 млн в 2009-м. Кроме того, выручка и валовая прибыль компании растет от года к году. Тем временем чистый долг не превышает критических значений. Значительная долговая нагрузка объясняется тем, что производственный цикл компании является достаточно длительным и составляет порядка 13-15 месяцев. Между тем значение долговой нагрузки сократилось в 2010 году относительно предыдущего в 1,6 раза. По показателю рентабельности чистой прибыли компания вышла в 2010 году на докризисный уровень, преодолев отрицательные значения показателя, который, к слову, и не был слишком большим, что также является позитивным фактором.


Хочу отметить, что Иркут динамично инвестирует средства в модернизацию своих производственных мощностей, при этом сумма общих вложений, связанных с разработкой и серийным производством МС-21, составит около 17,5 млрд руб.


По моему мнению, Иркут представляет собой интересный инвестиционный актив со значительной перспективой роста доходности акций. На данный момент бумаги корпорации торгуются с дисконтом по EV/EBITDA в 52,5%, коэффициент компании составляет 4,3. При этом среднее значение по отрасли равно 8,09 с учетом зарубежных аналогов, таких как Boeing, Airbus, Bombardier и Embraer. Помимо этого авиастроитель демонстрирует и другие позитивные результаты ― по итогам 6 месяцев 2011 года чистые активы эмитента составили 19 358,7 млн руб. против 13 096,1 млн руб. в 2010 году по итогам аналогичного периода.


Стоит отметить, что стоимость чистых активов непрерывно растет в течение последних пяти лет. Капитализация компании за тот же отчетный период составляет 10 013,7 млн руб., демонстрируя снижение. Так, если сравнить показатель за последний отчетный период с 2007 годом, когда он составлял 22 679,8 млн руб., то увидим разрыв в 2,3 раза. Отношение капитализации к чистым активам составляет 0,51, т.е. компания недооценена рынком. В общем, моя рекомендация по бумагам Иркута ― "покупать". Целевая цена составляет 12,8 руб., потенциал роста от текущих цен ― 63,3%.



Кирилл Маркин

Права на данный материал принадлежат
Материал размещён правообладателем в открытом доступе
  • В новости упоминаются
3 комментария
№0
Скрыто, низкий рейтинг.
№0
27.08.2011 16:59
Сумма вложений 17 млрд.руб. - это в три раза меньше, чем вкладывают в новый автомобиль на Западе, если учесть, что основную сумму съест германская контора.
+1
Сообщить
№0
27.08.2011 20:03
Starnov
В беседе с одним управленцем из Тольятти мне стало известно, что для запуска нового автомобиля (от эскизных проектов до серии) необходима сумма в 5 млр. руб. А Это самый крупный в Европе завод. Причем в эту стоимость входит как и переоснащение средств производства, обучение персонала, так и выплаты дивидендов. С учетом паритета покупательской способности сумма в 17 млр. не такая и маленькая.
0
Сообщить
Хотите оставить комментарий? Зарегистрируйтесь и/или Войдите и общайтесь!
ПОДПИСКА НА НОВОСТИ
Ежедневная рассылка новостей ВПК на электронный почтовый ящик
  • Разделы новостей
  • Обсуждаемое
    Обновить
  • 02.05 02:01
  • 1
Правда о блэкауте в ЕС может быть опасна
  • 01.05 20:38
  • 3
Сладков: Пришло время для корейской ЧВК?
  • 01.05 15:56
  • 8722
Без кнута и пряника. Россия лишила Америку привычных рычагов влияния
  • 01.05 03:11
  • 1
Николай Патрушев: контуры победы в СВО уже хорошо просматриваются - Интервью ТАСС
  • 30.04 21:02
  • 0
Немного о НАПЛ России (название "ДЭПЛ" считается устаревшим)
  • 30.04 19:06
  • 0
Немного о МПЛА России
  • 30.04 14:57
  • 14
Военный симулятор продемонстрировал зловещий сценарий того, как российские ракеты атакуют Британию, разнося военные базы и истребители Королевских ВВС (The Sun, Великобритания)
  • 30.04 14:15
  • 23
МС-21 готовится к первому полету
  • 30.04 06:44
  • 0
Некоторые пояснения касательно текста "Эти три впечатляющие лодки составляют костяк подводного флота России (The National Interest, США)"
  • 30.04 05:48
  • 0
Ответ на "Новые задачи: как ВС РФ будут действовать после освобождения Курской области"
  • 30.04 03:20
  • 1
В США обеспокоились продажей данных о мозге
  • 30.04 03:13
  • 1
Подписан контракт на закупку 26 истребителей Rafale для ВМС Индии
  • 30.04 02:57
  • 1
Как Украина может разрушить западный альянс (Financial Times, Великобритания)
  • 29.04 21:43
  • 0
Ответ на "Польша раскрывает свои планы по превращению в мощную военную державу (The Telegraph UK, Великобритания)"
  • 29.04 20:56
  • 0
Ответ на "Мирное соглашение Трампа ужасно. Но Украина все равно должна его принять (The Times, Великобритания)"