Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги компании ЗАО "Гражданские самолеты Сухого" (ГСС), включая рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) и рейтинги долговых обязательств. Об этом говорится в пресс-релизе агентства.
Так, долгосрочный РДЭ подтвержден на уровне BB, прогноз "позитивный"; краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне B, долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне BB, прогноз "позитивный"; краткосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне B; приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте подтвержден на уровне BB; приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте подтвержден на уровне BB; национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне AA-(rus), прогноз "позитивный"; национальный краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне F1+(rus).
ГСС имеет публичный долг в размере около 8 млрд руб.
В соответствии с методологией Fitch о взаимосвязи между рейтингами материнской и дочерней структур, рейтинги ГСС обусловлены сильными связями с конечным мажоритарным акционером в лице Российского государства (BBB/прогноз "позитивный"). "Позитивный" прогноз по рейтингам компании отражает аналогичный прогноз по суверенным рейтингам Российской Федерации. С учетом структуры акционерного капитала Fitch ожидает, что ГСС продолжит получать поддержку от государства в форме дополнительных взносов в капитал сверх уже предоставленных средств. В случае ослабления поддержки или ситуации, воспринимаемой как такое ослабление, возможно увеличение разницы между уровнями рейтингов ГСС и Российской Федерации.
Другие факторы, влияющие на рейтинги ГСС, включают вероятное сохранение высокого внутреннего спроса на продукцию компании, наличие французского производителя двигателей SNECMA в качестве партнера, разделяющего риски по программе Sukhoi Superjet 100 (SSJ-100), и возможности программы SSJ-100 генерировать положительный свободный денежный поток после 2014г.
По состоянию на 31 декабря 2010г., компания ГСС имела общий внешний долг приблизительно в 1 млрд долл., из которых краткосрочная задолженность составляла 359 млн долл. Не ограниченные в использовании денежные средства и эквиваленты были равны 34 млн долл. По облигациям ГСС на 5 млрд руб. с погашением в 2017г. предусмотрен опцион-пут в сентябре 2011г., а по облигациям на 3 млрд руб. с погашением в декабре 2013г. имеется опцион-пут в декабре 2011г. По информации Fitch, в 2011г. будут выпущены облигации еще на 6 млрд руб. для рефинансирования задолженности с наступающими сроками погашения и обеспечения капитала для наращивания объемов производства SSJ-100.
ГСС была создана в 2000г. и занимается разработкой и производством самолетов гражданского назначения. В настоящее время государство контролирует 75% минус 1 акция в ГСС после продажи доли в 25% плюс 1 акция компании Alenia Aeronautica (100-процентной дочерней структуре Finmeccanica, BBB+/прогноз "стабильный") в 2009г. Ассортимент продукции компании в настоящее время представлен исключительно SSJ-100, региональным самолетом, который изначально будет выпускаться в двух версиях - 78-местной и 98-местной.
Работа над SSJ-100 была начата в 2001г., первый тестовый полет состоялся в 2008г., а первая коммерческая поставка ожидается в I квартале 2011г. Поскольку компания ведет деятельность "с нуля", ее кредитоспособность как отдельного предприятия является слабой и останется такой в среднесрочной перспективе. По мере наращивания объемов производства в следующие три года, Fitch не ожидает, что ГСС будет иметь положительное значение EBITDA или генерировать свободный денежный поток в течение указанного периода, и компания продолжит зависеть от государственной помощи для финансирования своей деятельности.