АвтоВАЗ объявил вчера о намерении выкупить находящиеся в обращении облигационные выпуски, а также сообщил дату размещения первых двух выпусков биржевых облигаций. Проведение «раскольцовки» акционерного капитала обязало АвтоВАЗ погасить облигации, выпущенные на прежних условиях, и выпустить новые, доходность которых будет выше.
Совет директоров ОАО «АвтоВАЗ» принял решение о выкупе облигаций второго, третьего и четвертого выпуска, находящихся в обращении. Выпуски объемом 3, 5 и 5 млрд руб. по графику должны были быть погашены в апреле этого года, в 2010 и 2014 годах соответственно. Однако реорганизация акционерного капитала (присоединение «дочек» к АвтоВАЗу) требует выкупать облигации досрочно.
Одновременно АвтоВАЗ назвал дату размещения первых двух выпусков биржевых облигаций — 26 марта. Выпуски объемом 1 млрд руб. каждый будут размещены на ММВБ. Срок обращения первого выпуска — полгода, второго — год. Организатором выпуска выступает «Тройка Диалог». В общей сложности компания намерена разместить десять таких выпусков. Как говорится в официальном сообщении компании, выпуск облигаций направлен на пополнение оборотных средств компании, финансирование текущей и инвестиционной деятельности.
АвтоВАЗ будет занимать деньги на менее выгодных условиях, отмечает аналитик МДМ-банка Максим Коровин. Величина купона по третьему и четвертому выпускам составляет 7,7 и 7,8% соответственно, в то время как ориентировочная величина купона по новым облигациям будет выше: по первому выпуску 9,5—10,5%, по второму — 10—11%. Рост стоимости заимствований обусловлен общей рыночной ситуацией. «Например, оферта по третьему выпуску предусмотрена в конце июня этого года. Если бы она была сейчас, то, прими АвтоВАЗ решение не поднимать купонную ставку, инвесторы скорее всего принесли бы ему весь выпуск», — говорит аналитик.
По оценке г-на Коровина, в настоящее время суммарный объем облигаций АвтоВАЗа в портфелях инвесторов составляет около 6,5—7 млрд руб.: 1,5—2 млрд третьего выпуска и 5 млрд четвертого (второй выпуск был почти полностью выкуплен в ходе оферты в феврале 2007 года). Между тем у АвтоВАЗа нет выбора: по закону компания обязана при реорганизации капитала (присоединении «дочек» в ходе «раскольцовки») досрочно рассчитаться со всеми кредиторами по их желанию, в том числе выставить оферту на выкуп облигаций.
По словам аналитика ФК «Открытие» Дмитрия Макарова, АвтоВАЗ скорее всего станет первой компанией на российском рынке, которая разместит биржевые облигации. «Этот инструмент был введен в прошлом году, и его преимущество перед обычными облигациями заключается в более простой организации выпуска», — говорит аналитик.
/Ю.Карулина/
