Бюджет может забрать 50% прибыли через дивиденды
Государство считает нужным в 2016 году поднять уровень дивидендных выплат госкомпаний до 50% прибыли, чтобы получить лишние 110 млрд руб. доходов. Это должно пополнить бюджет, который в этом году, как ожидается, недополучит почти половину суммы от дивидендов госкомпаний по сравнению с 2015 годом. Компании отнеслись к новой инициативе сдержанно, указывая на неизбежный рост кредитной нагрузки и сокращение инвестиций.
Государство планирует пополнить бюджет в 2016 году более чем на 110 млрд руб. за счет роста выплат дивидендов от госкомпаний, заявила вчера на коллегии Минэкономики глава Росимущества Ольга Дергунова. По ее словам, рассматривается возможность повышения максимального уровня выплат с 25% до 50% прибыли. В 2015 году объем дивидендных поступлений в пользу государства, по оценке Минфина, составил 247,3 млрд руб. Но в 2016 году эта сумма должна сократиться до 140,5 млрд руб. из-за выпадения дивидендов Sakhalin Energy (контролируется "Газпромом") и снижения выплат "Роснефтегаза" (владеет 69,5% "Роснефти"). Основными плательщиками должны остаться "Газпром", "Роснефтегаз", АЛРОСА и "Башнефть".
Правительство с начала десятилетия постепенно поднимает как уровень выплаты дивидендов госкомпаниям, так и качество этих выплат. Так, в ноябре 2012 года правительство обязало госкомпании направлять на дивиденды не менее 25% от прибыли по РСБУ, потом это требование было распространено и на их дочерние предприятия. В дальнейшем планируется перевести все госкомпании на выплаты 25% прибыли по МСФО, если она больше РСБУ (сейчас это носит рекомендательный характер), проект соответствующего распоряжения в конце прошлого года Росимущество внесло в правительство.
В большинстве опрошенных "Ъ" госкомпаний продемонстрировали полную лояльность ранее принятым дивидендным инициативам правительства, но новшество прокомментировали сдержанно. В "Аэрофлоте" "Ъ" пояснили, что компания выплачивает дивиденды по МСФО. Но к реальному росту выплат предложения Росимущества могут и не привести, поскольку "Аэрофлот" может отчитаться за 2015 год с убытком. В "Роснефти", "Газпроме", АЛРОСА и "Башнефти" ситуацию не комментируют, но ранее глава "Башнефти" Александр Корсик говорил, что компания взяла на себя обязательства по дивидендам в размере 20 млрд руб. в год (это больше 25% прибыли по МСФО). Источники в нефтегазовых компаниях говорят, что поднятие формального уровня выплат дивидендов не так принципиально, поскольку капризы экономической ситуации зачастую приводят к куда большим перекосам в выплатах, чем требования государства. Так, "Газпром" в прошлом году, сохраняя дивиденды на акцию на прежнем уровне в 7,2 руб., из-за колоссальных курсовых разниц выплатил 107% чистой прибыли по МСФО, или 90,2% прибыли по РСБУ. Та же "Башнефть" выплатила по итогам 2014 года 46% прибыли по МСФО.
В ВТБ "Ъ" пояснили, что новая дивидендная политика ВТБ и практика выплат находятся "в строгом соответствии с действующими рекомендациями Росимущества". В Сбербанке поясняют, что рекомендации по размеру дивидендных выплат будут приняты на набсовете банка в середине апреля. И только в "Ростелекоме" говорят, что готовы довести уровень выплат до 50%.
Сильнее всех могут пострадать энергетики. В "РусГидро" говорят, что "выплата сверхнормативных дивидендов может негативно сказаться на финансовой устойчивости группы". Как поясняют в холдинге, на 2016 год приходится пик финансирования инвестпрограммы, к тому же не решен вопрос рефинансирования задолженности "РАО ЭС Востока". Дивидендная политика "РусГидро" предусматривает минимальный размер выплаты в размере 5% чистой прибыли по МСФО, в 2014 году компания выплатила 25% прибыли. В "Интер РАО" и "Россетях", которые платят 25% прибыли по РСБУ, отказались от комментариев. "Это большая нагрузка,— говорит источник "Ъ" в одной из электросетевых компаний.— Она значительно сократит возможности для инвестирования в развитие инфраструктуры, в том числе в техприсоединение новых потребителей, новое строительство". По его словам, компании будут вынуждены брать кредиты, что приведет к ухудшению их финансово-экономического состояния. Повышение дивидендов означает уменьшение свободного денежного потока компаний, согласен партнер юридической фирмы Nektorov, Saveliev & Partners Александр Некторов, в результате снижается бизнес-активность и инвестиции.
Наталья Скорлыгина
