Эстафету подхватит МС-21
Аналитики прогнозируют значительный рост капитализации ОАК, повышение рентабельности, улучшение других показателей. О секретах успеха и перспективах рассказывает вице-президент корпорации по экономике и финансам Дмитрий Елисеев.
– Дмитрий Анатольевич, вы уже полгода возглавляете направление экономики и финансов в ОАК. Как в целом оцениваете финансовые показатели?
– В последние годы у нас наблюдается заметный финансовый рост. Средний темп увеличения выручки – более 20 процентов. По итогам 2014-го мы также не ждем снижения темпов. Что касается полугодового отчета, то он, конечно, не очень репрезентативен, так как основная сдача работ, отгрузки и формирование финансового результата приходятся на конец года. Но и здесь ключевые тенденции позитивны: выручку сохранили на прежнем уровне, уменьшили убыток и сохраняем, даже отчасти уменьшаем кредитный портфель. Отдельно необходимо отметить и изменение самой структуры выручки, прежде всего за счет увеличения доли, приходящейся на отечественного заказчика. То есть государство многого от нас ждет, в первую очередь в военной и специальной авиации, и именно это является базой для всей финансовой системы. Кроме того, за счет успешного вывода на рынок нового продукта, я имею ввиду SSJ – «Сухой-Суперджет», у нас существенно возросла доля гражданской авиации в общей структуре поставок. И до выхода данного проекта на максимальную мощность производства эта доля будет только увеличиваться. А затем эстафету подхватит следующий «нишевый» продукт – среднемагистральный самолет МС-21. Таким образом, можно утверждать, что несмотря на снижение доли экспорта, у нас сформировался устойчивый внутренний рынок как по направлениям военной тематики, так и по гражданским проектам.
При анализе эффективности деятельности и перспектив ОАК я предлагаю полагаться и на мнения независимых инвестиционных аналитиков, чтобы увидеть объективную оценку со стороны. Так, в сентябре 2014-го представители аналитической службы Газпромбанка спрогнозировали: в ближайшие два-три года рыночная капитализация корпорации может значительно увеличиться, в том числе благодаря тому, что, по их оценкам, к 2016 году ожидается существенный рост финансовых показателей и рентабельности ОАК, а к 2025-му – почти четырехкратный рост выручки.
В июле аналитическая служба ФИНАМ выпустила специальный отчет, посвященный ОАК, где также дала положительный прогноз акциям корпорации, определив потенциал роста в 75,4 процента.
Оценки аналитиков во многом продиктованы тем, что корпорацией была продолжена долгосрочная тенденция роста объемов производства воздушных судов и основных финансовых индикаторов: увеличение объема производства со 104 до 126 самолетов в 2013-м по сравнению с предыдущим периодом позволило нарастить выручку на 28,7 процента – до 220 миллиардов рублей.
Таким образом, по итогам 2013 года ОАК удалось выйти на рентабельность по EBITDA (8,3%), превышающую аналогичные показатели ряда крупнейших международных компаний авиастроительной отрасли (Airbus Group и Bombardier).
Что касается уровня долговой нагрузки, то несмотря на обширную инвестиционную программу и рост связанного с увеличением объемов производства оборотного капитала, корпорации удается поддерживать уровень чистого долга к выручке в диапазоне менее 1,0 (0,95 – в 2012-м, 0,92 – в 2013-м).
– Рост показателей – это, конечно, очень хорошо, но он же не может быть постоянным. Когда-то должен наступить период стабильности.
– Постоянный и быстрый рост – это особенность нынешнего этапа нашего развития. С одной стороны, мы начали с низкой базы прежде всего в гражданском сегменте. Не было государственного оборонного заказа, стабильного внешнего заказа, нормальной загрузки большинства предприятий при избыточных мощностях и очень узкой линейке продукции. С другой стороны, в мировом авиастроении нельзя отставать в темпах развития, обновления, нужно постоянно искать выгодные ниши, инновационные проекты, формировать соответствующий ассортимент. Мы стараемся гармонично расти. Конечно, когда-то «выйдем на точку» и скажем: «Да, мы работаем стабильно, все мощности загрузили, все, что нужно, проинвестировали, у нас запущены все базовые проекты». Для этого мы должны не только добиться безубыточности, но и сформировать задел для финансовой стабильности, обеспечить надежный инерционный процесс, чтобы не спуститься в зону убытков. Это все произойдет не одномоментно. Выход на безубыточность планируем в следующем году.
Дмитрий Елисеев
Опубликовано в выпуске № 41 (559) за 5 ноября 2014 года
